1.1 ייצור אלומיניום ראשוני מחוץ לסין על פי נתונים סטטיסטיים של המכון הבינלאומי לאלומיניום (IAI), תפוקת האלומיניום הראשונית העולמית המצטברת (ללא סין) מינואר עד נובמבר 2025 הגיעה ל-27.05 מיליון טון, המהווה עלייה קלה של-לשנה של-שנה של 0.6%. כושר האספקה הכולל לא הראה שינויים מהותיים בהשוואה לסוף השנה הקודמת. התפוקה היומית הממוצעת בנובמבר 2025 עמדה על 81,000 טון, עלייה של 0.5% מתחילת השנה.
מקור: התעשייה האווירית
איור 1-1 תפוקת אלומיניום ראשונית יומית ממוצעת בשווקים בחו"ל
מאז 2025, יש דיווחים תכופים על קיצוצים בהפעלה וייצור במפעלי היתוך אלומיניום בחו"ל. במונחים של פרויקטים שהוזמנו לאחרונה או תחת בנייה-: - ברבעון1 2025, פרויקט השלב השני של תעשיית האלומיניום של Huaqing הופעל במלואו, והשיג את הקיבולת המיועדת לשנה שלמה של 500,000 טון. - באפריל, השיקה Xinfeng משותף{9} פרויקט משותף של{9}} 600,000 טון לשנה ו-550,000 טון לשנה, בהתאמה, בפארק התעשייה ודה ביי באינדונזיה ובפארק התעשיה Morowali Tsingshan באי סולאווסי. - ביולי, הושק רשמית הפרויקט הארקטיאלי, ביוזמה משותפת של Rio Tinto Group, ABB וארגונים מקומיים פיניים. ממוקם באזור התעשייה קוקולה של פינלנד, הפרויקט מאמץ את טכנולוגיית האלקטרוליזה המתקדמת AP60 של ריו טינטו, עם קיבולת מתוכננת של כ-550,000 טון לשנה. מתוכנן להשלים ולהפעיל ב-2029, זה יהיה מתכת האלומיניום הראשונית החדשה הראשונה שנבנתה באירופה מזה יותר מ-30 שנה. - באוגוסט, פרויקט האלומיניום העיקרי של 250,000-טון לשנה של אינדונזיה Juwan Aluminum Industry השלים בהצלחה את הולכת החשמל באזור מפרץ התעשייה (WeIWIP) באינדונזיה. הפרויקט כולל תאים אלקטרוליטיים של 400kA ונועד לייצר 250,000 טונות של אלומיניום ראשוני מדי שנה. - פרויקט האלומיניום העיקרי של Indonesia PT Kalimantan Aluminum Industry (KAI), מיזם משותף בין ADMR ו-China Lithium & Energy Group, הוזמן בשלבים בפארק התעשייתי של Kalimantan ב-2025 בצפון העיר Kaliman (2025). Kalimantan, אינדונזיה, לפרויקט קיבולת מתוכננת כוללת של 1.5 מיליון טון בשנה, נבנה בשלושה שלבים, כאשר השלב הראשון של 500,000 טון בשנה הופעל בהצלחה. בנוסף, פרויקט האלומיניום העיקרי של כבל Huatong באנגולה צפוי להיות מופעל בתחילת 2026, עם קיבולת כוללת של 120,000 טון לשנה בשלב I. בצד הפחתת הייצור: באוקטובר, מספר מפעלי יתוך אלומיניום בחו"ל עמדו בפני סיכונים להפחתת ייצור עקב כשלים חשמליים פתאומיים ובעיות אספקת חשמל ב-Grundar9} חברת בת בבעלות מלאה- של Century Aluminum, נאלצה לקצץ כשני- מכושר הייצור שלה עקב תקלות בציוד חשמלי; למפעל היתוך קיבולת מתוכננת של כ-200,000 טון לשנה. - South32 הודיעה על תוכניות לסגור את מיתח האלומיניום שלה במוזמביק, בעלת קיבולת של כ-600,000 טון לשנה, מכיוון שעלויות חשמל גבוהות הפכו את הפעילות לבלתי ברת-קיימא. ב-16 בדצמבר, החברה אישרה שהמפעל יעבור תחזוקה ויעצור את הייצור בסביבות ה-15 במרץ, 2026. - יתר על כן, Rio Tinto Group חשפה שהיא שוקלת לסגור את מתכת האלומיניום שלה ב-Tomago באוסטרליה עם סיום חוזה החשמל שלה ב-2028, תוך ציון הכישלון בהבטחת ספק חשמל יציב וחסכוני{{61} למפעל היתוך כושר ייצור של 600,000 טון לשנה. על פי נתונים סטטיסטיים של Antaike, עד סוף 2025, כושר ייצור האלומיניום הראשוני הכולל העולמי הגיע ל-78.89 מיליון טון לשנה, מתוכם הקיבולת בחו"ל היווה 34.73 מיליון טון לשנה, עלייה של 0.5% משנה לשנה. תפוקת האלומיניום העיקרית העולמית בשנת 2025 הייתה כ-74.23 מיליון טון, עלייה של 1.7% משנה לשנה; בין זה, תפוקת האלומיניום העיקרית בחו"ל עמדה על 30 מיליון טון, עלייה של 1.7% בשנה-בשנה, המהווה 40.4% מסך התפוקה העולמית.
מקור: Antaike
איור 1-2 תפוקת אלומיניום ראשונית בחו"ל, 2016-2025F
1.2 ייצור אלומיניום ראשוני בסין כושר ייצור האלומיניום הראשוני של סין שמר על מגמת צמיחה מתמדת בשנת 2025. מצד אחד, מתחילת השנה, הירידה המהירה במחירי האלומינה הביאה לירידה משמעותית בעלויות ייצור האלומיניום הראשוני. יחד עם עליית מחירי האלומיניום, תנאי התפעול של החברות השתפרו באופן ניכר. קיבולות הייצור שעמדו ללא הפסקה עקב הפסדים בסוף 2024 בסצ'ואן, גוויג'ואו ואזורים אחרים, חודשו את הייצור ברציפות ברבעון1 2025. מצד שני, שחרור קיבולת חדש מפרויקטים כמו Chalco Qinghai ו-Yunan Aluminum Yixin הרחיבו עוד יותר את היקף קיבולת התפעול של התעשייה. לפי הסטטיסטיקה של Antaike, בשנת 2025, כושר ייצור האלומיניום הראשוני המחודש הגיע ל-550,000 טון לשנה, עם קיבולת של 180,000 טון בשנה (לא כולל בנייה חדשה בהחלפת קיבולת עבור פרויקטים תפעוליים). בנוסף, חלק ממפעלי האלומיניום העיקריים בגואנגשי ובאזורים אחרים סגרו את התאים האלקטרוליטיים לצורך חיסכון באנרגיה בתחילת השנה וחידשו את הייצור באוגוסט, מה שהביא להשפעה מינורית יחסית מהקיצוצים בייצור. עד סוף דצמבר 2025, כושר ייצור האלומיניום הראשוני המותקן בסין הגיע ל-44.83 מיליון טון לשנה, עלייה של 270,000 טון לשנה בהשוואה לשנה הקודמת; כושר התפעול עמד על 44.25 מיליון טון לשנה, עלייה של 690,000 טון לשנה מתחילת השנה.
טבלה 1-1 שינויים בכושר ייצור האלומיניום העיקרי של סין, 2025 (10,000 טון לשנה)
מקור: Antaike
מנקודת המבט של שינויים ביכולת התפעולית לאורך זמן: במחצית הראשונה של השנה, נהנה מחידוש הייצור של מפעלי האלומיניום העיקריים של סצ'ואן ושחרור מתמשך של קיבולת חדשה בחברת Chalco Qinghai, יכולת התפעול גדלה במהירות, והובילה לגידול ביכולת האספקה. בסוף השנה, הזמנת פרויקט הטרנספורמציה הטכנולוגית של תעשיית האלומיניום Xinjiang Tianshan לאחר העברת כוח הביאה סבב נוסף של הרחבת קיבולת. היו 4 פרויקטים חדשים שהוזמנו בשנת 2025: 1. פרויקט ההחלפה והשדרוג בקיבולת של 500,000-טון לשנה של סניף Chalco Qinghai הוזמן בסוף דצמבר 2024 והגביר בהדרגה את הייצור ב-2025. 2. ביוני 2025 בפרויקט Alduinum 2025 הופעל באופן רשמי, דוחף את קיבולת הייצור הכוללת של תעשיית האלומיניום Heqing Yixin לרמה חדשה של 450,000 טון לשנה ושחרר 35,000 טון לשנה של קיבולת סרק. 3. ביולי 2025, אצווה ראשונה של קווי ייצור של פרויקט 1.93{{{{{}62}million פחמן נמוך{{18}62} של Yunnan Honghe New Materials Co., Ltd. הוזמנה, עם כושר ייצור ראשוני של 378,000 טון לשנה. 4. בנובמבר 2025, אצווה ראשונה של תאים אלקטרוליטיים של פרויקט שיפור יעילות האנרגיה הירוקה ודל הפחמן של Tianshan Aluminum Industry והחלה רשמית00,000 טון/שנה של מכסות קיבולת סרק. בנוסף, ב-20 בדצמבר, אצווה ראשונה של תאים אלקטרוליטיים של פרויקט האלומיניום בכוח ירוק של 350,000 טון בז'הנאור השלימה בהצלחה את העברת הכוח, ושחררה כושר ייצור של 350,000 טון לשנה. עם זאת, תרומת התפוקה שלו תתממש בהדרגה בשנת 2026. 550,000 טון לשנה של כושר הייצור המחודש בשנת 2025 הופצו בעיקר בסצ'ואן, גוויג'ואו, גואנגשי ובמחוזות/אזורים אחרים. רוב הקיבולת המתחדשת הגיעה ממפעלים שהפסיקו את פעילותם בסוף 2024 עקב לחץ תפעולי חמור, כאשר חלקם הגיע מפרויקטים שהושקו לאחר מהפך טכנולוגי.
טבלה 1-2 שינויים בכושר ייצור אלומיניום ראשוני המחודש בסין, 2025 (10,000 טון לשנה)
מקור: Antaike
מאז 2013, כושר ייצור האלומיניום העיקרי של סין מהווה יותר מ-50% מהכלל העולמי. השיעור המשיך להתרחב עד 2017, והגיע לשיא היסטורי של 58.3% באותה שנה. לאחר 2017, תחת התאמת הרפורמות המבניות בצד ההיצע, מומנטום הרחבת הקיבולת בתעשיית האלומיניום העיקרית של סין הואטה משמעותית, והנתח העולמי שלה הראה בדרך כלל מגמת ירידה. בעתיד, עם הזמנת פרויקטים חדשים-בגדול של פרויקטים חדשים בחו"ל, נתח הקיבולת של סין יצטמצם עוד יותר. לפי הסטטיסטיקה של Antaike, עד סוף 2025, כושר ייצור האלומיניום הראשוני המותקן בסין הגיע ל-44.83 מיליון טון לשנה, המהווה 56.3% מהקיבולת הכוללת העולמית של 79.56 מיליון טון לשנה, ירידה של 0.2 נקודות אחוז בהשוואה לשנה הקודמת. החלפת הקיבולת התקדמה בקצב מואץ בשנת 2025, תוך אופטימיזציה נוספת של הפריסה של כושר ייצור האלומיניום העיקרי. בינתיים, עם יישום פרויקטים של טרנספורמציה טכנולוגית, שיעור התאים האלקטרוליטיים בנפח 600kA עולה במהירות. החלפת קיבולת מתחלקת בעיקר לשלוש קטגוריות: 1. העברה מתמשכת של קיבולת ייצור משאנדונג ליונאן. 2. העברה מואצת של ארגונים מהנאן ואזורים אחרים ל-Xinjiang ומונגוליה הפנימית. 3. ארגונים כולל Qinghai Qiaotou, Qinghai Baihe, Qinghai Baihe, Qington Induxia ו-huumumi replacement capacity פרויקטים של טרנספורמציה/שדרוג עבור תאים אלקטרוליטיים 600kA. בשנים האחרונות, הבטחת מחירי חשמל נמוכים וגישה לאנרגיה חדשה הפכו לעדיפות העליונה של ארגונים בהעברת קיבולת, כאשר אזורים המיוצגים על ידי שינג'יאנג מופיעים כיעדי מפתח. בשנת 2025, Yidian Group ו-Wanji Group הכריזו ברציפות על תוכניות החלפת קיבולת להעברת ייצור למונגוליה הפנימית ושינג'יאנג בהתאמה, מה שסימן את ההעברה האזורית-בקנה מידה-הגדול ביותר בשנים האחרונות ומושך תשומת לב משמעותית בתעשייה. במקביל, העברה מתמשכת של כושר ייצור אלומיניום ראשוני משאנדונג ליונאן הובילה למגמה ברורה של ירידה בקיבולת בשאנדונג וצמיחה ביונאן. בשנת 2025, חמשת המחוזות/אזורים המובילים בסין במונחים של כושר ייצור אלומיניום ראשוני היו מונגוליה הפנימית, יונאן, שינג'יאנג, שאנדונג וגאנסו, עם נתחים בהתאמה של 14.9%, 14.5%, 14.4%, 14.1% ו-6.8%. בהשוואה לשנת 2023, מניות אלו השתנו ב-+0.2, +1.5, +0.2, -1.9 ו-0.1 נקודות אחוז בהתאמה. מבחינת תפוקה, עקב פיגור הזמן בקליבר הסטטיסטי במהלך תהליך העברת הקיבולת, התפוקה עלתה על הקיבולת המותקנת במחוזות/אזורים בודדים.
מקור: Antaike
איור 1-3 התפלגות כושר ייצור האלומיניום העיקרי של סין, 2023 לעומת 2025
1.3 ביצועים תפעוליים של תעשיית האלומיניום העיקרית של סין בשנת 2025, ירידת מחירים של חומרי גלם ואנרגיה כגון אלומינה וחשמל הורידה את עלויות ייצור האלומיניום הראשוני. בינתיים, בהתבסס על גורמים רבים, כולל שיבושים באספקה בחו"ל, ציפיות ביקוש גוברות והורדות הריבית של הפדרל ריזרב בארה"ב, מחירי האלומיניום המשיכו לעלות, מה שאיפשר לענף כולו לשמור על רמת רווחיות גבוהה. במיוחד ברבעון הרביעי, כאשר רמת המחירים עלתה משמעותית, הרווח לטון אלומיניום זינק ליותר מ-5,000 יואן. לפי החישובים של Antaike, העלות הכוללת הממוצעת המשוקללת (כולל מס) של אלומיניום ראשוני בסין ב-2025 הייתה 16,722 יואן לטון, ירידה של 5.6% בשנה-לשנה או 995 יואן לטון. הרווח השנתי הממוצע לטון אלומיניום הגיע לכ-4,028 יואן (לא כולל מע"מ ומס הכנסה על חברות עקב שיעורי מס משתנים בין אזורים), קבע שיא ומייצג עלייה של-שנת-שנה של 80.8% או 1,801 יואן.
מקור: Antaike
איור 1-4 מגמת עלות ורווח תיאורטי-והפסד של תעשיית האלומיניום הראשית בסין, 2025
במונחים של ביצועים עונתיים, רמות הרווח במחצית הראשונה של השנה היו פחות חזקות מאשר במחצית השנייה. במחצית הראשונה, מחירי האלומינה נותרו גבוהים יחסית ומחירי האלומיניום עלו בהתמדה, כאשר חלק מהמפעלים אף התמודדו עם לחץ תפעולי בינואר. במחצית השנייה, כאשר מחירי האלומינה, החשמל ותשומות אחרות המשיכו לרדת, עלויות ייצור האלומיניום הראשוני ירדו בעוד שמחירי האלומיניום נשארו ברמה גבוהה, מה שהוביל לשיפור מתמיד ברווחיות התעשייה. הענף כולו השיג רווחיות, עם ביצועים יוצאי דופן במיוחד ברבעון הרביעי.
מקור: Antaike
איור 1-5 עקומת עלות קיבולת של תעשיית האלומיניום העיקרית בסין, 2025